- EV里减去的investment是特指短期投资吗，是因为容易回收变现所以不包含吗？
- P/E小于0不能用但EBITDA可以用，这里没有细讲不太理解。可以麻烦老师讲解一下吗？
谢谢！
王园圆_品职助教 · 2022年06月19日
嗨，爱思考的PZer你好：
1.investment确实就是特指短期投资，这里一般是指公司的资产负债表上”cash and cash equivalence“这个科目里计入的短期投资项目。具体的区分哪些投资属于短期投资，在一级的equity中不会特别去考察，题目只会明确告诉考生cash是多少金额，short-term investment是多少金额。在一级和二级的财务中才会有更细致的考察点。
2.这里的意思是由于一个公司的earning很容易出现是负数的情况（从sales到earnings要经历好多费用扣减项，所以很容易就是负数了），而一个earnings是负数的P/E ratio是没有意义的。P/E的含义是投资者为了获得每一块钱的净利润，愿意支付多少价格。而earnings是负数的时候，就变成投资者为了获得每一块钱的净亏损，愿意支付多少价格——这显然不符合常理。所以一旦earnings是负数，P/E值就是无意义的一个值。
而由于EV/EBITDA中EBITDA相比earnings来说，大概率是正数（EBITDA是指扣除息税折旧摊销之前的收入，从sales到EBITDA经历要扣减的费用相对非常少），此时EV/EBITADA就不太容易像P/E那样出现分母为负从而使比值无意义的情况。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！