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赛琳酱 · 2022年06月18日

请问这道题考的哪个知识点,重不重要?在讲义的第几页?

NO.PZ2018111303000047

问题如下:

Snow Creek Village West offers its employees a defined benefit pension plan and stock option, Snow Creek Village West complies with US GAAP.

The information on the following table:

Compared to the pension assumptions Snow used in 2017, which of the following pairs of assumptions used in 2018 is most likely internally inconsistent:

选项:

A.

Estimated future salary increase, inflation

B.

Discount rate, Estimated future salary increases

C.

Expected long-term rate of return on plan assets, Discount rate

解释:

A is correct.

考点:养老金的假设。

解析:

首先明确这一题问的是pension的各类假设是否是一致的 ,选出有矛盾的 ( internally inconsistent)。

pension里面有很多假设,公司有时为了降低费用、增加资产,会使用一些对自己有利的假设,但这些假设之间可能自相矛盾。

一般情况下,可能出现矛盾的假设有两类:

第一类是 discount rate & future salary increases的假设是否与inflation的假设一致。一般来说inflation较低,则discount rate & future salary increases也较低,它们之间应该是同向变化的。

本题中选项A假设inflation是上升的,而未来工资增长率是下降的,这是非常反常的情况。应该选A。

而B选项,discount rate和 salary increases都是下降的,它们两者之间是一致的。

第二类是,E(R)是否与公司资产配置是一致的,如果公司配置在股票中的占比下降,而E(R)却上升,这时就不是internally consistent的。


请问这道题考的哪个知识点,重不重要?在讲义的第几页?

1 个答案

袁园_品职助教 · 2022年06月18日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这个知识点课后题出现了一题,题库里面大概一两题左右。但是建议还是要理解一下这个知识点,会让你对假设有着更深的理解。另外这道题的有个选项有点超纲,就是Expected long-term rate of return on plan assets, Discount rate 涉及到三级固收的知识。三级的固收我们会学习免疫策略。策略的基本原理是,plan asset的FV是要和PBO的FV相等,才能保证PBO在未来能被资产所覆盖。所以我们可以转化为两个条件,一个是plan asset的现值和PBO相等;另外一个就是Expected long-term rate of return on plan assets(即资产的收益率)和PBO的Discount rate(即负债的折现率)相等。这样才能保证资产和负债时时刻刻相等。在这个里面了解一下就行了哦


这个知识点,可以单独听一下,讲义的(墨迹版194页)这里,对应的基础班视频如下:

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NO.PZ2018111303000047问题如下 Snow Creek Village West offers its employees a finebenefit pension planstooption, Snow Creek Village West complies with US GAAP.The information on the following table:Compareto the pension assumptions Snow usein 2017, whiof the following pairs of assumptions usein 2018 is most likely internally inconsistent: A.Estimatefuture salary increase, inflationB.scount rate, Estimatefuture salary increasesC.Expectelong-term rate of return on plassets, scount rate A is correct.考点养老金的假设。解析首先明确这一题问的是pension的各类假设是否是一致的 ,选出有矛盾的 ( internally inconsistent)。pension里面有很多假设,公司有时为了降低费用、增加资产,会使用一些对自己有利的假设,但这些假设之间可能自相矛盾。 一般情况下,可能出现矛盾的假设有两类第一类是 scount rate future salary increases的假设是否与inflation的假设一致。一般来说inflation较低,则scount rate future salary increases也较低,它们之间应该是同向变化的。本题中A假设inflation是上升的,而未来工资增长率是下降的,这是非常反常的情况。应该选A。而B,scount rate和 salary increases都是下降的,它们两者之间是一致的。第二类是,E(R)是否与公司资产配置是一致的,如果公司配置在股票中的占比下降,而E(R)却上升,这时就不是internally consistent的。 A工资增长率下降→PBO下降,通货膨胀率上升→利率上升→折现率上升→PBO下降,两者一致B折现率下降→PBO上升,工资增长率下降→PBO下降,两者相反我认为应该选B

2023-10-18 10:41 1 · 回答

NO.PZ2018111303000047 老师好 知道scount rate, inflation anincrease in salary 是同向, allocation anE(R) , allocation to riskier asset higher E(r). Expectelong-term rate of return on plassets, scount rate 这两个之间 有关系吗?谢谢

2021-11-16 17:44 1 · 回答

NO.PZ2018111303000047 第二类是,E(R)是否与公司资产配置是一致的,如果公司配置在股票中的占比下降,而E(R)却上升,这时就不是internally consistent的。这句话的意思是什么

2021-08-06 11:39 1 · 回答

NO.PZ2018111303000047 能下C吗?

2021-07-29 23:55 2 · 回答