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Basel Zhang · 2022年06月17日

为什么提早return capital可以增加IRR?

Reading 36里的Performance Evaluation of PE Fund,计算IRR的时候,现金流并不包括Distribution,提前return capital不就是distribution吗?为什么会提高IRR?



2 个答案

Lucky_品职助教 · 2022年06月24日

嗨,努力学习的PZer你好:


我们用计算器算IRR的时候,是要输入FV和N这样的参数的,因此早还是会影响IRR的~

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

Lucky_品职助教 · 2022年06月19日

嗨,从没放弃的小努力你好:


关于IRR操纵我举个例子:针对PPT第一条,也就是GP一直不找LP拿资金,自己先去用信用证或者过桥贷款冲,然后算初始投入的时候,本来在第0年的“-1000万”,就可以变成第五年才和LP拿的“-1000万”,这样折现对比就变成了初始资金投入从“-1000万”的现值变成了“-1000/(1+r)^5”, 初始流出减少,然后IRR就抬高了,可以看出,IRR受时间点影响,因此易被操纵。

你问的第二条,是说GP从其他途径refinance,提前把钱还给LP,这样N就缩短了,算出来的IRR就高了(算IRR按计算器的时候,时需要输入终值的哦),也是通过操纵现金流时间点操纵IRR的方法。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Basel Zhang · 2022年06月24日

计算IRR的时候,钱有没有还给LP是不考虑在内的,那么早还,还是晚还,应该不会影响IRR才对呀。

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