折价发行的债券,interest income>coupon,实际收到的是interest income还是coupon?我记的投资者实际收到的应该是coupon,但是这样一来就说不通了,本来就是折价发行的债券,每期收到的income又少,怎么回归面值?老师能再讲下折价,溢价债券摊销的过程吗?
pzqa015 · 2022年06月13日
嗨,努力学习的PZer你好:
不论折价溢价,收到的都是coupon,你说的interest income就是coupon,概念你搞混了,interest和interest income是两回事。
根据债券价格P=∑CF/(1+r),CF代表coupon以及最后一期的coupon+par,r代表的是interest。
同一只债券无论折价还是溢价发行,收到的interest income或者说是coupon是一样的,都是分子的CF,之所以有折价溢价之分,是因为买入时分母的利率不一样,如果利率大于coupon rate,那么买入的价格低于面值,折价;如果利率小于coupon rate,那么买入的价格高于面值,溢价。
根据BASE法则
期初PV+CF-利率摊销值=期末PV
对于折价发行债券,CF大于利率摊销值,所以期末PV大于期初PV,回归面值
对于溢价发行债券,CF小于利率摊销值,所以期末PV小于期初PV,回归面值
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!