请问老师，为什么duratino matching在第一次利率变动还能match呢？变动了利率，他的Asset的的价格不是会跟着利率的改变而改变吗？不是就和liability不Match了吗？，这个题目里，老师一直强调一次的平行移动是可以duartion match的，我之前问过这个问题，老师没有给解释明白。麻烦老师再仔细解释一下，谢谢
pzqa015 · 2022年06月13日
嗨，爱思考的PZer你好：
免疫成功的条件有三个：
PVA≥PVL(≥而不是=的原因下面会解释)
MacDA=MacDL
Min Convexity
只要期初这三个条件成立，那么利率发生一次变动，△asset=△liability，这就叫免疫成功。
但由于资产的mac D受利率影响，而负债的mac D不受利率影响，所以，这次利率变动影响到了资产的mac D，它变了，而负债的mac D不变，此时，二者不相等了，期初免疫的三个条件不再成立，那么如果什么都不做，利率再变的话，△asset≠△liability，这就是免疫失败。
为了保证免疫一直成功，在利率发生一次变化后，对资产组合做调整，保证调整后的新资产组合的MacDA=MacDL
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
pzqa015 · 2022年06月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学建议你重新听一下免疫的知识点，免疫的目的就是要在利率变动时，资产的价格变动能够cover负债的价格变动，如果二者不match，免疫策略就失败了。
免疫成功的条件有三个：
PVA≥PVL(≥而不是=的原因下面会解释)
MacDA=MacDL
Min Convexity
只要满足这个条件，在收益率曲线平行移动一次时，资产价格变化是可以与负债价格变化相match的。
但是请注意，只是第一次变动，如果发生第二次变动，能否match就不一定了，因为利率变动一次，负债的mac D不变，而资产的mac D变化了，所以，利率变动一次后，现有组合的macDA不一定能等于负债的macD了，此时，需要做rebalance，保证免疫条件再次成立来应对收益率曲线的未来变化。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
13581943293 · 2022年06月15日
只要满足这个条件，在收益率曲线平行移动一次时，资产价格变化是可以与负债价格变化相match的。我不明白这句话。 这个知识点对应得视频是那个？谢谢。