sun a · 2022年06月08日
老师，在关于convertible bond strategy的风险中，除了short squeeze, credit issues和time decay之外，还有一点就是left-tail risk.但是李老师讲了，convertible bond strategy，相当于long call+long bond+short stock，如果类比PS=CK（当然，option这个公式里面是long risk-free bond），应该是相当于long put，为什么会有left-tail而不是右偏呢？
伯恩_品职助教 · 2022年06月10日
嗨，爱思考的PZer你好：
主要理论上这个盈利情况是很好的。正态分布的时候如果在极端情况下会发生小概率的亏损，但是CB策略在危机情况会会发生大概率的亏损事件。主要是因为在市场萧条的时候，投资者认为账面上现在是亏损的，为了避免进一步亏损，就要止损（赎回），所以当HF的基金经理面临大量的赎回的时候，就不得不暂时暂停原有的策略，变现后供给客户赎回，这样就变成真亏损了（如果一直持有，后期随着市场恢复，理论仍然是可以盈利的）。另外由于基金经理的赎回加速资产的下跌，进一步加剧了亏损。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
伯恩_品职助教 · 2022年06月09日
嗨，努力学习的PZer你好：
本身就不是一个东西，自己有自己的特性也很正常啊
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
sun a · 2022年06月09日
我明白 但是我想请您给我用比较理论性的东西解释原因，这种解释的确显得不太专业。之所以提到何老师，是因为何老师的讲解都非常有逻辑，我希望得到的回答是有理有据的回答，比如您说骡子不是马，这个不是一个老师应该给的回答，我心目中的标准答案起码是骡子是马和驴的杂交，马和驴是两个具有不同对数染色体的物种，杂交后生出骡子，虽然具备马的很多特征，但是因杂交导致染色体不成对，亦无法繁育后代。
