不太明白为什么课后题解释说在contraction是priviate borrowing减少会抵消掉bond yield下降。我的理解是政府在经济萧条时loose fiscial policy 发行政府债券通过transfer payment或者subsidy的方式转移给实体企业融资，实体企业是直接从政府贷款吗？应该是通过商行贷款吧。可以理解private company borrowing在萧条时减少，但是抵消政府bond yield好像没啥直接联系。
笛子_品职助教 · 2022年06月10日
嗨，从没放弃的小努力你好：
课后题解释说在contraction是priviate borrowing减少会抵消掉bond yield下降。
政府发债，增加了债券供应，会使债券价格下跌，利率上涨。
私人借贷减少，会资金的需求减少，由于利率是资金的价格，需求少了，资金价格（也就是利率）下降
一个上升，一个下降，相互抵消。
我的理解是政府在经济萧条时loose fiscial policy 发行政府债券通过transfer payment或者subsidy的方式转移给实体企业融资，实体企业是直接从政府贷款吗？应该是通过商行贷款吧。
实体企业是银行贷款，政府不会提供贷款。
政府发债筹集资金后，可以做一些基建计划，以便于刺激经济。转移支付（比如减税）和补贴，是钱直接给到企业，不是贷款。
可以理解private company borrowing在萧条时减少，但是抵消政府bond yield好像没啥直接联系。
虽然私人不会向政府贷款，但是私人借贷行为会影响利率，政府发债行为也会影响利率。
两者依然可以相互抵消对利率的影响。
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