Actual return和realized return的区别是什么？

嗨，从没放弃的小努力你好：

1）会不会是 actual realized return（事后）和 forecasted realized return（事前）比较呢？

其实原版书中，并没有出现 actual realized return 和 forecasted realized return 这两个名词哈

我理解同学的意思，是想说事后实际的，和事前预测的，做比较

我前面的回答也是这个意思哈

2）事前计算IC的时候，realized return也是预计的吧？

是这样的

事前 ex ante，对应 预测的 IC，即 anticipated or forecasted IC；这个值并不是计算出来的，而是基金经理自己估计的

事后 ex post，对应 实际的 IC，即 realized IC；这个值才是计算出来的

一般提到 realized return，指的就是站在事后计算出来的 return 了

3）

以课后题第 14 题为例，改编一个场景

三个基金经理，可能都觉得自己的预测能力很强，估计自己的 IC 很高，比如 0.8，或者 0.9，这个都是事前自己预测的，容易过度自信，过高的估计自己的能力

但是实际三个基金经理的能力如何，还需要我们结合预测与实际(表格最右边一列)，计算 IC

所谓事后，就是我们已经知道了实际的收益是多少，即 actual, realized，相当于站在了统计期间的期末

计算完，才发现 3 个基金经理的真实能力，有了 realized IC，我们之后再预估 expected value added 时就会更准一些，因为我们代入公式的，不是之前基金经理自己事前预估的 IC，而是事后计算得到的 realized IC

这就是同学问的这页 PPT 想说的哈

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

1

讲义中的文字，为原版书原文，请参考原版书 P117

2

我查了协会的最新勘误，并不涉及这句话，但是我个人认为，这句话写错了

应该将 realized 改成 forecasted，即：Knowing how actual returns match up with forecasted returns

因为其就是在描述 IC 的定义，即基金经理将 Forecasted Active Returns 转换为 Realized Active Returns 的能力

3

只不过，之前我们使用 Fundamental Law 公式的时候，使用的是「事前」预测的 IC，即 the ex ante, or anticipated, IC

这个值必须是大于 0 的，否则投资者就不会追求主动管理，而去选择投资于大盘了

但是 IC 其实是相关系数，取值应该在范围 -1 至 +1，所以如果站在「事后」的角度，真正计算 realized information coefficient，则有可能大于 0，也有可能小于 0

计算 IC 其实就是计算相关系数，具体方法请参考课后题第 14 题，表格最右侧一列，就是站在事后，得到的 realized active return

4

总结一下，我理解这里是想说

使用 Fundamental Law 公式的时候，如果 IC 用「事后」实际计算的，而不是用预测的取值，在预估 expected value added 时会更准一些

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