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Jack Sun · 2022年06月02日

C为什么不对

Mock 2017 PM Q33:

是不是参考答案有点问题,B、C都对?

我理解:write covered call = long covered call = long stock + short call,收到premium。

所以C也正确?文中“not incur cost of premium”应该怎么理解,谢谢老师!

原文:



1 个答案
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Hertz_品职助教 · 2022年06月02日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好

这道题目已经不适用现在的考纲了,所以不建议再做练习和参考了,既然同学问到,我们可以简单看一下:

这里的option的标的是利率,然后预测利率是上升的,基于此他想做一下利率风险的管理。

A选项,说的是利率互换,在利率上升的时候应该降低久期,所以应该进入一个收浮动支付固定的互换,因此关于互换的表述他错了。

C选项错在,既然预测利率会上升,害卖出一个call option,那么这个call是极大可能会行权的,此时作为short call的一方配合long call的一方行权,是有亏损的。

B选项,虽然long put花了一点期权费,但是long put只是提供了下跌的保护,在利率上涨的时候是赚钱的,所以是可行的,而且万一他预测的不准利率下跌了,也有保护嘛。

not incur cost of premium是不支出期权费的意思。这句话是和write call一起的,因为write call的确不发生期权费,但是在上面也有分析,在利率上升的时候这个策略是会亏损的。

注:衍生部分2020年考纲变动很大,所以之前的mock题不建议做了,需要掌握的考点都集中房子啊经典题(补充版)了

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