按照老师的计算公式计算会跟结论不统一, 当f>s, 带进去daily roll的公式, 算出来是正的, 怎么会产生roll down loss呢? 我们在学另类的时后, roll down 应该是s-f才对吧? 这边daily roll的公式是不是写反了?
Hertz_品职助教 · 2022年05月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
1. 这个daily roll的公式中，其中 front- month futures指的是一个月以后到期的VIX 期货合约。这个公式表示的是签订的这个一个月的VIX期货合约随着到期日的临近，平均每天需要向现货roll多少才能最后达到期货与现货的收敛。通俗一点就是这个期货价格减掉现货价格的差值除以这个合约所剩的天数（其中注意是交易日）。
这个点目前没有考过计算题。
2. Contango的情况下有loss：contango指的是F>S，持有远月合约，随着到期日的临近，合约价格越来越低，作为持有合约的一方必然是有亏损的。这和上面的daily roll是正数没有关系。
3. 期货和现货的差值，叫做basis，在CFA体系中没有明确的规定是F-S还是S-F，在衍生这里没有写反。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！