讲义P217
单从这道题思考，客户有两个需求：1. 不卖stock；2.想要保护股价下跌得风险
collar是如何满足需求1得？price上升时候，short call会需要买股票，price下降时候，long put会需要买股票
Hertz_品职助教 · 2022年05月29日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
1. Collar = long stock +long put +short call。注意这个策略构成的逻辑是持有stock，担心股价下跌因而买put，然后又为了降低买put的成本所以short一个call来获得一点期权费。
所以从这个策略的初衷上short call只是为了获得期权费，绝对不希望对手方行权的。
这也是符合本题这个人他其实是不想卖出股票的。但是如果真的对手方行权了，那么他采取的collar策略，必然使得他要交割股票的，即便他不想卖股票，要不然他就要违约啦。
2. 书上的例题是摘自原版书，何老师在讲解这些题目的时候也有说到，这些题目不是很严格的考题形式，他们是放在一个知识点下，为了让我们练习巩固知识点的，所以很多时候出题并不严谨，而且有时候题目的条件还是在解析中给到的，相当于一个分析的过程。所以看待这些题目的时候可以稍微放松一点，不必跳过纠结哈。
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