课后题疑问

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

这道题目的确是有问题的，所以按理说这种有问题有争议的题目不会出现在真正的考试中。但是万一真的遇到及其相似的题目，即只有数字改变，问法和题干给的信息都相似的话，建议按照这道题的解析思路来做。

那如果与这个题目不同，是真正考察的在合约某一时刻，发生的现金流，那就按照我们正确的思路来考虑，即老合约由于马上到期因此要进行平仓会发生现金流，而新合约的现金流因为发生在新合约到期的时候就不需要考虑。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

老师好 这题如果考试遇到，还是以书后答案的做法来做，是吗？谢谢。

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

同学的理解：“而我认为，在T1时刻，net cash flow应该是T0时刻签订的one-month forward到期的结算金额减去T1时刻的现货平仓的结算金额。”，同学理解的是对的。

这也是这道题目的问题所在，很多同学都有疑问，也正是因为提问的同学非常多，这道题目也收录在了咱们的经典题当中，何老师讲解的时候也有说明，这道题目是有问题的。

具体来看下：

1.     首先远期合约0时刻签约，到期时刻交割没有问题的哈。

2.     这道题目，我们可以简单分一下时间点，0时刻签订了一份远期合约，我们叫做老的远期合约吧，合约期限是1个月，那么在1个月的时候这个老合约到期；此时我们在它马上到期的时候平仓重开一份新的远期合约，就叫做新合约吧，这个新合约也是1个月的期限，因此是在2个月末的时候才发生交割。

3.     现在站在1这个时刻，老合约如果不平仓就要发生交割了，但是我们不能让它交割，所以需要在它马上到期的时候平仓，会发生现金流；但是新开的远期合约发生现金流是在1个月后，并不是现在，因为交割是发生在这个新合约到期的时候，也就是一个月后哈。

4.     严格来说，新合约发生的现金流不在此刻（即1个月时间点），因此计算此时的CF不应该包括；退一步说，如果要包括进去，也应该考虑到折现一个月的问题。

本题的问题也发生在这里，可以说协会是做了简化处理，他问的更像是我们平仓和开新合约这两个操作会发生的CF，并且是忽略折现问题的。只能说题目问的不是很好，处理也做了简化。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！