关于“Flight to Quality”，是bull flatten是经济更可能出现危机的时候（经济不好）。
那么，Bear flatten、Bull Steepen、Bear Steepen时的经济分别怎么样的？
是不是bull flatten和Bear flatten是经济不好；Bull Steepen和Bear Steepen是经济好转？
发亮_品职助教 · 2022年05月26日
嗨，从没放弃的小努力你好：
那么，Bear flatten、Bull Steepen、Bear Steepen时的经济分别怎么样的？
这个其实不一定，产生Bear (bull) flattening, bear（bull）steepening的原因是多样的，原版书只是给出了每个变动情况下的其中一个解释原因。
用利率形态的改变去推测经济的状态实际是不太准的，因为影响利率改变的因素非常多，有可能是货币政策影响，也有可能是经济的影响，有时主导因素可能还不是经济环境，所以不好由利率推断经济状态。只能说是当利率发生形态变化时，可以找到一些解释的原因。
原版书关于这几个利率改变，给出了以下解释原因：
Bull steepening：Bull反映利率下降，Steepening反映短期利率下降幅度还更大，产生的原因可能是为了刺激经济央行使用货币政策降低的短期利率，因为货币政策主要是通过短期利率来影响的，短期利率下降带动长期利率也下降。
Bear steepening：Bear反映整体利率上升，同时长期利率上升幅度还更大，一个解释原因可能是，经济火热、资金需求旺盛，使得整体利率上升，同时经济火热预期未来通胀上升，所以导致长期利率上升幅度还更大，导致Steepening
Bear flattening：Bear反映整体利率上升，同时Flattening表示短期上升幅度还更大，一个解释原因是，央行使用货币政策、通过升高短期利率来抑制经济（通胀），使得短期利率上升幅度还更大。
Bull flattening：Bull反映整体利率下降，同时flattening表示长期利率下降幅度还更大，一个解释原因就是flight-to-quality增加了长期债券的需求、压低了长期的收益率。
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