薪伊 · 2022年05月23日
老师能不能解释一下第二问答案中后面这句话怎么理解？非常感谢！Solution to 2: The interpolated benchmark involves the use of the most liquid, on-the-run government bonds to derive a hypothetical 10-year UK gilt YTM. Because the UK gilt yield curve is upward sloping in this example, we can conclude that the relative roll-down return using an interpolated benchmark would be lower than the 0.95% difference in Question 1.
pzqa015 · 2022年05月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
这道题并不是一道很好的题，它把rolldown return的含义都搞错了。
rolldown return需要用9.5年后更低的Ytm折现来计算，而不是用相同ytm折现来计算。用相同ytm折现得到的price difference只是会计成本的变化，就像我们一级学的BASE法则讲的那样，并不是rolling the yield curve带来的price return。
rolldown return一定是收益率曲线不变，期末与期初用同一条收益率曲线上不同时间点的ytm折现，得到两个价格，计算的price appreciation，就像这个图话的这样。
这道题不建议同学看哈。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
