嗨,从没放弃的小努力你好:
1.covered call由同时买入一份股票和卖出一份call组成,是一个明显方向性的策略,由于其delta恒定为正的,只有向下的风险,没有向上的风险。
2.这个组合的中的股票是主仓位,而call是对冲仓位。盈亏主要取决于股票的升跌, 而卖出的call有两方面的意义,一方面,限制了上升的盈利空间,另一方面,收取的期权金可以部分对冲正股的下跌。从本质上来说,是以放弃部分的盈利空间换取更大的胜率。
covered call= long stock + short call。
Long stock的delta为1,short call的delta为负数,因此covered call策略的delta是比单纯的long stock头寸是小的。
这里老师说risk下降,指的是当股价下跌的时候,相比于单纯的long stock头寸,covered call 头寸下降的幅度是低的。这是从delta的角度理解的,我们上面分析了covered call头寸相比于单纯的long stock 头寸的delta是下降的,因为short call的delta是负数嘛。
而正是由于股票的delta等于1,所以说如果一个头寸的delta为52.5,那么他就相当于是持有52.5只股票。
所以看截图中的那个例子,同样是拥有这100股股票,covered call因为delta为52.5就相当于持有了52.5只股票,因此当股价同样下降1块钱的时候,52.5只股票就亏52.5块钱,但是100股股票亏损100块钱。
从这个角度说风险下降了。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!