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manman · 2022年05月19日

老师，请问 operating income与EBIT有啥区别？为啥不能用EBIT那条公式求FCFF？

  1. CFA II
  2. Equity

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ201512300100001003

问题如下：

3. Holt’s FCFF (in millions) for 2008 is closest to:

选项：

A.

$308.

B.

$370.

C.

$422.

解释：

A is correct.

FCFF = NI + NCC + Interest expense (1- Tax rate) - FCInv - WCInv. In this case:

NI = $485 million

NCC = Depreciation expense = $270 million

Interest expense (1- Tax rate) = 195 (1- 0.32) = $132.6 million

FCInv = Net purchase of fixed assets = Increase in gross fixed assets

= 4,275 -  3,752 = $523 million

WCInv = Increase in accounts receivable + Increase in inventory  Increase in accounts payable  Increase in accrued liabilities

= (770 -  711) + (846- 780)  - (476- 443) - (149 - 114)

= $57 million

FCFF = 485 + 270 + 132.6 - 523 -  57 = 307.6, or $308 million

老师，请问 operating income与EBIT有啥区别？为啥不能用EBIT那条公式求FCFF？

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2 个答案

王园圆_品职助教 · 2024年04月04日

同学你好，请看以下讲义截图黄色部分

WC里面的current asset里的cash，current liability里面付息的notes payable都需要剔除计算的哦

王园圆_品职助教 · 2022年05月19日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学你好，operating income就是EBIT 哦~~这道题用EBIT计算可以得到FCFF等于307.44，依然选A。

题目只是给了一种解法，不代表时唯一解法哈。你还可以从EBITDA出发，一样可以得到同样的答案呢~

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

William Pan · 2024年04月04日

为什么是wcinv 不用ca-cl计算而得？

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NO.PZ201512300100001003 WcInv为什么不能直接用WC(t)-WC(t-1)得出？

2021-10-07 08:52 2 · 回答

NO.PZ201512300100001003 Note payable没有加在working capit里，是什么原因？ 谢谢

2021-08-12 13:10 1 · 回答

NO.PZ201512300100001003 $370. $422. A is correct. FCFF = NI + N+ Interest expense (1- Trate) - FCInv - WCInv. In this case: NI = $485 million N= preciation expense = $270 million Interest expense (1- Trate) = 195 (1- 0.32) = $132.6 million FCInv = Net purchase of fixeassets = Increase in gross fixeassets = 4,275 -  3,752 = $523 million WCInv = Increase in accounts receivable + Increase in inventory  Increase in accounts payable  Increase in accrueliabilities = (770 -  711) + (846- 780)  - (476- 443) - (149 - 114) = $57 million FCFF = 485 + 270 + 132.6 - 523 -  57 = 307.6, or $308 million题目中有长短期负债的变更 应该加上这一项？

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