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Junqi · 2022年05月19日

Assume the fund performance is measured in USD，这句是迷惑性的条件么？

  1. CFA III
  2. Derivative

NO.PZ2018111501000017

问题如下：

Raymond, a US analyst, is managing a fund with EUR-denominated assets. The USD/EUR spot rate is 1.1338, one-year forward exchange rate is 1.1369, while Raymond forecasts the expected spot rate is 1.1315. Assume the fund performance is measured in USD, the roll yield is:

选项：

A.

0.27%

B.

-0.27%

C.

-0.20%

解释：

A is correct.

考点：roll yield

解析：“Assume the fund performance is measured in USD”的意思是：衡量业绩使用的是USD，即本币是USD。

目前Raymond持有外币EUR计价的资产，将来要卖EUR，因此是short EUR forward。

short 外币EUR forward的roll yield

= F-S/S=(1.1369-1.1338)/1.1338=0.27%

我理解是short EUR forward的头寸，用（f-s）/s=roll yield 进行计算

但是说这个fund performance is measured in USD的话是否要把S 和 F转换成 EUR/USD来进行计算，如果转换了是否是变成long forward on USD的头寸

能整体梳理解释一下这道题么？谢谢

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2 个答案

Lucky_品职助教 · 2022年05月20日

嗨，努力学习的PZer你好：


“Assume the fund performance is measured in USD”的意思是：衡量业绩使用的是USD，即本币是USD。这句话是需要考虑的


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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

Lucky_品职助教 · 2022年05月19日

嗨，努力学习的PZer你好：


本题中本币是USD，持有外币为EUR的资产，那么将来是要卖出EUR计价的资产的。当前汇率是1.1338，市场预测是1.1315，是下跌的；但是我们使用forward合约的话，就会锁定在1.1369（显然1.1369>1.1338）,计算roll yield=F-S/S，其中F>S (1.1369>1.1338),所以结果为正

外汇管理的题目全部转成 DC/FC的汇率表达形式 。这个基金以美元计算业绩，也就是说本币是美元（外币终将换回本币计算投资业绩），投资的外汇资产是欧元计价。所以 DC/FC 的汇率表达形式 为USD/EUR

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

Junqi · 2022年05月20日

所以是不用考虑这句话么？fund performance is measured in USD

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NO.PZ2018111501000017 问题如下 Raymon a US analyst, is managing a funwith EUR-nominateassets. The USEUR spot rate is 1.1338, one-yeforwarexchange rate is 1.1369, while Raymond forecasts the expectespot rate is 1.1315. Assume the funperformanis measurein US the roll yielis: 0.27% -0.27% -0.20% A is correct. 考点roll yiel 解析“Assume the funperformanis measurein US的意思是衡量业绩使用的是US即本币是US目前Raymon有外币EUR计价的资产，将来要卖EUR，因此是short EUR forwarshort 外币EUR forwarroll yiel= F-S/S=(1.1369-1.1338)/1.1338=0.27% 请问expectespot rate 1.1315需要怎么用呢？

2024-07-16 21:19 1 · 回答

NO.PZ2018111501000017问题如下 Raymon a US analyst, is managing a funwith EUR-nominateassets. The USEUR spot rate is 1.1338, one-yeforwarexchange rate is 1.1369, while Raymond forecasts the expectespot rate is 1.1315. Assume the funperformanis measurein US the roll yielis: 0.27% -0.27% -0.20% A is correct. 考点roll yiel 解析“Assume the funperformanis measurein US的意思是衡量业绩使用的是US即本币是US目前Raymon有外币EUR计价的资产，将来要卖EUR，因此是short EUR forwarshort 外币EUR forwarroll yiel= F-S/S=(1.1369-1.1338)/1.1338=0.27% 题目并没有说short 还是 long fw 所以ROLL YIEL的正负 怎么判断啊？或者是说分子应该F-S 还是S-F?

2022-04-04 00:50 1 · 回答

NO.PZ2018111501000017问题如下 Raymon a US analyst, is managing a funwith EUR-nominateassets. The USEUR spot rate is 1.1338, one-yeforwarexchange rate is 1.1369, while Raymond forecasts the expectespot rate is 1.1315. Assume the funperformanis measurein US the roll yielis: 0.27% -0.27% -0.20% A is correct. 考点roll yiel 解析“Assume the funperformanis measurein US的意思是衡量业绩使用的是US即本币是US目前Raymon有外币EUR计价的资产，将来要卖EUR，因此是short EUR forwarshort 外币EUR forwarroll yiel= F-S/S=(1.1369-1.1338)/1.1338=0.27% 请问老师既然问的是美元的roll yiel为什么不能用[1/1.1369-1/1/1338]/(1/1.1338)来算呢？

2022-03-28 09:49 1 · 回答

NO.PZ2018111501000017 Q1 f-s/s 这里的s指的是现在的spoter不是将来预期的spot是么 Q2 这个rolling yiel是没怎么理解 能讲解一下么

2022-02-26 10:22 1 · 回答