lynn_品职助教 · 2022年05月18日
嗨,从没放弃的小努力你好:
为什么选A呀?不是bullet的convexity最小嘛?
这里考察的不是convexity最小的知识点,免疫之所以要minimize convexity,是为了降低资产端现金流的离散程度,让它与负债现金流离散程度相匹配。
这道题单纯从资产的角度考虑,不考虑负债,面对收益率曲线非平行移动,哪个portfolio的value更稳定(也就是protection效果更好),结论是laddered可以提供更好的保护。
原理如下:
yield curve shift and twist是指收益率曲线的非平行移动,由于laddered portfolio现金流分散更均匀,所以不同时间点收益率变动不同带来的reinvestment risk更有可能相互抵消,所以,在面对收益率曲线非平行移动时,laddered portfolio可以提供更好的protectation,这是原版书的结论。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!