mino酱是个小破货 · 2022年05月17日
NO.PZ2018113001000042
问题如下：
A dealer has a short call position and wants to hedge the risk, he will:
选项：
A.
buy underlyings
B.
long put options
C.
sell underlyings
解释：
A is correct.
解析：
Short call在股票价格上涨时有无限大的亏损，dealer应该取得一个在上涨时可以带来收益的头寸来对冲风险，即A选项。
C+K=P+S，如果根据这个，我们只能说short call头寸等价于什么，并不能告诉我们当有一个short call头寸的时候如何cover risk。Put-call parity 一般在合成一个put或者一个call头寸的时候用到。
short call=-C=-P-S吗？
Hertz_品职助教 · 2022年05月17日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
根据CK=PS可以合成一个short call的头寸，但是注意这是有条件的：
1. 这里的call和put对应的标的是一样的都是公式里的stock
2. 且call和put的执行价格都相同为X；
3. K指的是long 面值为X的零息债，并且这里的X也就是call和put的执行价格。
因此可以看到这个等式的成立是有严格的条件限制的，并不是随便的的call，put，stock和bond就可以成立的哈。
Short call就是一个期权的裸头寸，并不等于什么，本题考察的是covered call策略，short call的风险很大，因此需要long stock来对冲下，就构成了covered call策略。
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