为什么不用Durtech自身的acquisition stock price去求takeover premium？

嗨，爱思考的PZer你好：

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背景第一段第二句话说：L 同学的主观认为 Durtech 是一个很好的收购对象，并要求 L 同学对公司在发生全盘收购时的每股价值进行评估

即，现在并没有实际的并购交易发生，只是使用「可比公司分析法」和「可比交易分析法」，给 D 公司估值

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咱们计算 takeover premium 时，是有目标公司的股价，但是因为案例背景中并没有发生实际并购交易，所以并没有 D 公司的 deal price per share

所以我们都是使用 D 公司的可比公司 Omegatech 的数据在计算

O 公司的股价为 44.4 "Omegatech had a stock price of $44.40 per share prior to a newspaper report of a takeover rumor."

O 公司的收购价格为 55 "Eventually, the takeover offer was accepted by Omegatech’s shareholders for $55.00 per share"

所以溢价为 55 / 44.4 - 1 = 23.9%

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同学的思路，"我的计算首先是用Omega公司的P/E（55/1.25=44），再求得 D 公司的acquisition price (44*1=44)。"

其实用的是「可比交易分析法」，求出的也是估值，并不是实际的收购价格，所以不能用于计算溢价

溢价特指使用「可比公司分析法」时的倒数第二步

请参考基础班讲义 P183

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这道题是课后题第 14 题，和第 13 题都是涉及「可比公司分析法」

第 13 题是计算了预估的股价

第 14 题是计算了溢价

二者相乘，就是使用可比公司分析法，得出的估值：33.67 * (1 + 23.9%)，只不过课后题并没有接着考查计算而已

也请参考基础班讲义 P188 的例题部分

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嗨，爱思考的PZer你好：

@潘吖吖

虽然做对了，还是有点乱，本来是想用可比交易法算的预估收购价44/可比公司法算的预估股价33.67，发现没有这个答案。所以想是不是不能用可比公司法和可比交易法混合计算。但是看讲解又发现，可比公司法算出预估股价以后，还是要借助可比交易算的溢价，才能算出预估收购价。

是的，因为可比公司法是两步走，可比交易法是一步走

这道 Case 题因为想考查学员这两种方法，所以需要给出所有要用到的数据

但是其实使用可比公司法的时候，可比交易的公司，只知道股价和收购价，并不知道 EPS

相当于只告诉了可比公司的收购前股价 44.4 和收购价 55，所以需要先计算溢价，再乘以用可比公司得到的预估股价 33.67

咱能用可比交易法直接计算，是因为题目最后又告诉了可比交易公司的 EPS，你用可比交易已经能算出 44 了，就不需要再往回绕去算溢价了，因为用可比交易法计算出来的价格，已经包含了溢价

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