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椰子叶子 · 2022年05月12日

CDS price 和cds spread

cds spread 不是指信用风险吗?那么信用风险越大,为什么一个保险也就是cds的price会更小呢?很难通过common sense去理解呢

1 个答案

pzqa015 · 2022年05月14日

嗨,努力学习的PZer你好:


根据CDS price的定价公式:1-(credit spread-fixed coupon)*ED,其中,upfront premium=(credit spread-fixed coupon)*ED,所以,CDS price =1-upfront premium。

但是请注意,CDS price并不是买卖CDS合约要支付的现金,所以,CDS price变小并不意味着合约变便宜了,买卖合约要支付的是upfront premium,只不过不同时间点每份合约的upfront premium不能直观看到,要根据这份CDS合约的挂牌价(CDS price)来反推。

如果credit spread变大,那么upfront premium变大,也就是买这份合约,期初需要花更多的钱。

CDS price的作用有两个,一是用于计算upfront premium,二是用于计算持仓损益。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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