溢价发行的债券如何实现riding the yield curve？请举例用数据说明-有问必答-品职教育专注CFA ESG FRM CPA 考研等财经培训课程

溢价发行的债券如何实现riding the yield curve？请举例用数据说明

1、实现riding the yield curve的条件是yield curve stable并upward，随着时间流逝就能用低的收益率来折现获得higher price，实现当期capital gain，也就是说P（End）肯定大于P（beginning），这里不区分折价还是溢价发行的债券，是一个通用的定理。2、换个思路，溢价发行的债券，整个债券的价格在到期前是逐渐下降，即使价值在周期不是单边下降，但是肯定是有趋势的，最终是回归面值。对比1与2，如果发生yield curve stable 并upward时，溢价债券的价格是否也可以靠riding the yc 实现capital gain？如果可以，这与溢价发行的债券价值逐渐回归面值的原理就违背了，请解释。

你好同学，非常高兴你提出这样一个问题。这个问题我特意和何老师讨论了一下。

何老师的解释说：其实债券价格在到期前是可以随着利率波动上下波动的。我们通常看到的一张图（溢价发行价值稳定下降最后回归面值）是在假设利率不变的情况下发生的。而实际上riding the yield curve 假设是利率不断下降的。这是第一个不同。

第二点，是否利率不断下降，债券价值上升，那么在零时刻是否会回归面值，答案是垦定的，回归方式并不是连续的变化，而是由于支付利息之后CF的减少导致忽然的变化。何老师在讲解固收视频时，其实提到过这个概念，我画一下图，你应该可以回忆起来。

加油哈，能提出这个问题，可以说理解非常精细了。由于问题超出了我的能力范围，特地请教了老师，回复晚了，还望多多包涵！

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