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猫猫酱 · 2022年05月09日

CDS

CDS expected excess return percentage就只能是Δp/p,不能是NP的percentage吗?

5 个答案
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发亮_品职助教 · 2022年05月11日

嗨,努力学习的PZer你好:


这句话不是很理解,Δp/p就是p的百分比,为什么乘以NP算出money数值,应该是乘以P算出money数值吧?


我上面的回复说错了,应该要乘以期初的p,同时还要乘以NP的。


因为CDS的Price是面值的百分比形式。

比如,我们以原版书的这个例题为例,下面红框算出来的CDS price为0.96976,这个代表的是每1块钱面值的CDS,对应的市场价格是0.96976元。

假设这个0.96976是期末的价格,同时假设期初的价格为0.9722元。


那么这个CDS的价格改变幅度为:(0.9722-0.96976)/0.9722=0.2510%,

假设NP=1,000,000,现在如果要求改变amount的话,就是:0.2510% × 0.9722 × 1,000,000 ≈ 2440


所以就是:NP × △P/P0 × P0




举个例子,Δp=1%×NP,p=99%×NP,那么Δp/p=1/99,要算money数值,应该拿1/99乘以99而不是100吧?


对的,抱歉我第一个回复有误,应该要乘以期初的price,同时也要乘以NP。

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mario · 2022年05月25日

为什么return 不是%形式,而是$ amount?

发亮_品职助教 · 2022年05月25日

嗨,爱思考的PZer你好:


为什么return 不是%形式,而是$ amount?


可以是%形式,不过从原版书给的例题看,基本都算的是amount。在CDS这块,如果没有特殊说明,我们都算Amount return哈,协会给的例题都是算的金额。


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猫猫酱 · 2022年05月10日

△P/P最后可以乘以NP算出money数值。

  • 这句话不是很理解,Δp/p就是p的百分比,为什么乘以NP算出money数值,应该是乘以P算出money数值吧?
  • 举个例子,Δp=1%×NP,p=99%×NP,那么Δp/p=1/99,要算money数值,应该拿1/99乘以99而不是100吧?

猫猫酱 · 2022年05月10日

△P/P最后可以乘以NP算出money数值。

发亮_品职助教 · 2022年05月10日

嗨,爱思考的PZer你好:


一定要基于price算△P/P,CDS的价格就是NP的百分比形式,所以△P/P最终算出来的收益率也是NP的百分比形式,△P/P最后可以乘以NP算出money数值。


Δp/p不是NP的percentage形式哈~~都是基于price算的收益率。

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