Hertz_品职助教 · 2022年05月10日
嗨,从没放弃的小努力你好:
同学你好
3C这道题,让我们构建一个currency swap来对冲INR敞口,并且让我们计算在这个互换中锁定的这个远期汇率是多少。
看一下题干(对应表2上面那一段以及表格2的数据),首先他手里的60million的INR头寸涨了5%,因此变成了63million。并且原来一紧short INR forward,规模是60million,现在这个合约马上到期了嘛,所以其实就是考察一个动态对冲调整的过程。
1 所以先考虑动态对冲要求的是先在现货市场上平仓;然后再开一份新的合约,并且注意新合约的规模应该是63million。
因此,如果使用的是forward合约来对冲,我们应该在现货市场上平掉原来拿分规模为60million的远期,然后再short 一份新的forward,规模是63million。
又因为互换是一系列的远期合约,尤其是本题这种只在3个月互换一次的合约,其实就是一份远期合约嘛。所以对应的在这个互换中我们需要按照即期汇率收到INR(用来平掉原来的远期合约),对应答案中说的“buying INR 60,000,000 at the spot rate (spot leg) against AUD to settle the maturing forward contract”
同时开一份新的远期合约(注意规模是63million),约定一个远期汇率来支付INR,对应答案中的“and then selling INR 63,000,000 at forward (forward leg) to increase the hedge size”。
2 又因为在将来我们是要支出INR,也就是卖出INR,对应的是买AUD;相应的就是dealer卖AUD,所以用该用表格中dealer的ask的价格了,所以应该用54.84+08.
这里注意题干中说的:INR/AUD forward points are scaled by 100.,所以这里的basis point是80Bp其实是已经除以了100的,因此这里对应的是0.8
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