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小台chirly · 2022年05月09日

押题班yield curve strategy-static yield curve


老师问一下这道题,来自于押题班。


我想确认一下对于repo carry trade的理解,投资标的是不是锁定在rate上面?


自己做的时候,认为decline in long-term rates and a sharp increase in short-term rate会造成long-term bond价格上升,虽然我借款买长期债的借款利率上升了,但是我买的标的物,实际上是有gain的,所以是不是negative carry不能确定


但如果只关注于所持有的头寸的净rate,确实是negative的,赌返了方向。


所以这道题的正确理解应该是?

2 个答案
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pzqa015 · 2022年05月10日

嗨,爱思考的PZer你好:


carry 投资端一般是买入债券持有至到期,由于不提前卖出,所以不会考虑债券价格的影响,最终我们在投资端到期时收到投资本金,然后全部归还,我们的利润只有真实的现金流入(coupon)和现金流出(借款成本),这才是可以看得到的收益,只有现金流入大于现金流出时,才有利可图,反之,就是negative carry ,无利可图。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2022年05月10日

嗨,努力学习的PZer你好:


并不是这样的,不要考虑债券价格的变化,单纯从借款成本上考虑,如果借款成本高于投资收益,那么就是negative carry。这道题的B和C选项当成结论记一下吧。

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努力的时光都是限量版,加油!

小台chirly · 2022年05月11日

好的,感谢老师解答

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