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猫猫酱 · 2022年05月08日

债权第三课long future

为什么long future没有carry部分的收益,就是借短期投长期的那部分,就是类似于swap的swap rate-MRE那部分,是包含在MTM的价格变化里了吗?

3 个答案

发亮_品职助教 · 2022年05月11日

嗨,努力学习的PZer你好:


那是不是可以说,futures的MTM变化既反映了借短期投长期的利差,又反映了roll down return


可以的。


而swap的MTM变化仅仅反映了roll down return,而swap收固定付浮动才反映了借短期投长期的利差?


可以的

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

猫猫酱 · 2022年05月10日

那是不是可以说,futures的MTM变化既反映了借短期投长期的利差,又反映了roll down return,而swap的MTM变化仅仅反映了roll down return,而swap收固定付浮动才反映了借短期投长期的利差?

发亮_品职助教 · 2022年05月09日

嗨,爱思考的PZer你好:


为什么long future没有carry部分的收益


Carry收益一般是默认持有期间获得的现金流收益。例如,持有股票获得的dividend,持有债券获得的coupon,这些期间现金流都是carry收益。

Long bond futures可以获得债券的头寸(债券的价格涨跌收益),但是无法获得债券的Coupon,所以说没有carry收益。


注意,这个carry收益不是carry trade的息差哈~~Long Futures可以看成是借短期投长期的carry trade,但是这个息差收益体现在futures的价格改变里。


就是借短期投长期的那部分,就是类似于swap的swap rate-MRE那部分,是包含在MTM的价格变化里了吗?


是的,Futures的“息差收益”就体现在Futures的MTM里。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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