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Yan · 2022年05月08日

经典题Reading 13 1.2

为什么这一题选择A?我看答案提到了effective duration measures interest rate risk for complex bonds whose cash flows are uncertain because they are contingent on futrure interest rates. 这里存在contingent cash flows么?



1 个答案
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lynn_品职助教 · 2022年05月10日

嗨,从没放弃的小努力你好:


effective duration,一般用于计算含权债的duration,通过benchmark的平行移动(δcurve)而不是δy衡量利率风险。


modified duration 描述的是,收益率的变动,对债券价格的变动造成的影响。


macaulay duration 是债券的现金流的平均回流时间,计算各时间点现金流占总现金流的比例,以这个比例为权重,对现金流的发生时间t进行加权得出。modified duration=Mac duration/(1+y)


这里存在contingent cash flows么?


是存在的。题目中的mortgage-backed securities是自带一个call option的,MBS=callable bond,MBS底层房贷的借款人有提前还款的权利,类似callable发行人提前赎回的权利,这个就属于或有的现金流,所以用effective duration。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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