小台chirly · 2022年05月07日
老师好，在押题班讲义里面，对于Corner portfolio这道题的讲解，何老师说，constrained to be non-negative意味着不能short，不代表不能borrowing
这里没有很理解。
题目里表达的是weights不能为负数，那么对于risk free rate的权重就不能是负数，的确就是不能borrowing啊。
另外，我可否这么理解：
如果题目里对于weight没有限制，但约定不能short的情况下，risk free rate的权重可以是负数，但Corner portfolio不行。如果约定不能borrowing，那么risk free rate的权重不能是负数，但我们可以去short Corner portfolio？
lynn_品职助教 · 2022年05月07日
嗨，努力学习的PZer你好：
Not borrow和constrained to be non-negative禁止卖空，是两个不同的条件哈。
non-negative不代表risk free rate的权重就不能是负数。
efficient frontier是一条光滑的、向上的曲线，但是由于实际投资中往往有禁止卖空的限制（要求no negative weights），这里禁止卖空是有效前沿上的组合中不允许卖空，也就是下图的曲线中会有挖空的部分。因此efficient frontier上的大部分组合都无法实现，可以实现的只留下了一个一个点，这些点就被称为corner portfolio。
Not borrow是不允许举杠杆。这里才涉及无风险资产的权重，题目要求not borrow，risk free rate的权重才不能是为负。Not borrow代表图上MB射线不存在。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
小台chirly · 2022年05月08日
好的，谢谢老师
