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24年临近尾声， 25年CFA考试的备考也开展的如火如荼。新考试年里，考纲有了新变化，大家在备考时一定要注意。
那具体哪些学科的考纲需要重点关注，这些变化又释放了怎样的信号呢？今天就来跟大家好好聊一聊。
一级主要是道德学科有变动，其他学科则没有实质性的变化（大伙儿主要关注下协会发表的勘误即可）。
对7大条准则的理解及应用是道德这门课的重点。
由于在投资业界，业绩是核心指标，而不同的公司在衡量业绩时可能会采取不同的标准，GIPS的目的就是对投资业绩的核算进行了标准化。
25年道德部分的变化主要集中在LM2、LM3这两部分，具体修订如下所示：
LM2：
I（E）Competence部分有内容增加；
V（B）Communication with Clients and Prospective Clients和 VI（A）Avoid or Disclose Conflicts的部分内容有修改，课后题进行部分改写。
LM3：
1. 增加条款I（E）Competence；
2. V（B）增加Nature of services and information on cost，Application of the Standard V（B）增加了几个example；
3. VI（A）Avoid or Disclose Conflicts对准则内容重新表述，并且删除Recommended procedures，对Application当中的Example进行删减。
我们不难看出，此次修订有增有减，总体体量大致相当。变动部分也是CFA协会近些年来与时俱进的体现。
CFA一众考生中，就属三级的小伙伴最焦虑，毕竟三级有写作题，选择题不会做大不了蒙一个，毕竟也有正确可能性啊。可是，这写作题，不会做，写不出，真的一点办法都没有。别担心，品职近期特别上线了三级全套资料包，三级考生特供！轻轻松松拿下CFA三级考试。
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道德这门学科最终考查的还是对准则的理解与记忆。
对于这种需要反复记忆的内容，建议可以在整个备考期内反复进行学习，将Ethics的内容打散，利用平时的碎片时间进行复习，这样在备考前只需集中过一遍即可。
而要深刻理解准则，就需要多看案例，可以看Handbook（或者基础班讲义）或者原版书上的案例。
在喜马拉雅APP上，我们上传了何老师对道德内容的讲解，并且按照条款逐条进行了拆分，每一讲的时间非常短，适合利用上下班等碎片时间进行反复的学习。
这样在考前就已经听过多轮，最后考前可以跟着道德这门课的视频进行总复习。
当然考试就难免需要刷题，还是优先做原版书课后题、原版书案例，Mock题以视频（喜马拉雅音频）讲解到的题为主。
总体，我们预测25年一级考试难度相对平稳，不会发生太大的变化。同学们按部就班复习即可。
相比较于一级考纲修改的小打小闹，二级考纲变化的内容就相对比较多了。
首先来看下内容完全没有变化的科目。它们是：
Quantitative Methods, Corporate Issuers,Equity, Fixed Income, Derivatives, Portfolio, Ethics。
值得一提的是，Portfolio学科：看似考纲有变动，但实则是章节的调整（2024 年考纲的第 5、6 章，提前至 2025 年考纲的第 1、2 章），因此该学科实质无变化。
再来看下变化幅度较小的科目——Alternatives，这门学科仅Module 2内增减及修改los要求，增加了对估值内容的考核要求。
最后再来看看变化幅度较大的两个科目Economics以及Financial Statement Analysis。
好消息是，Economics学科删除了原来的LM3。
而Financial Statement Analysis学科删除了原来的LM7。
看到这里，大伙儿是不是不自觉地上扬了一下嘴角。是的，整体来看，2025年二级的难度有所下降，对所有考生都是利好。
另外特别提醒“二战”考生及时关注一下调整内容，不要在已删除的章节上浪费宝贵的备考时间。
相比较于一二级，三级的考纲修订就显得有点“乱了”。按照写考纲，这里我们也是将三级分为“公共核心课”以及“专业方向”两大部分来进行梳理。
1.先来看“公共核心课”，即Core学科
其中没有发生变化的学科是CME/AA/衍生/机构IPS/GIPS/另类
有小幅变化的学科是：固收，权益和道德
固收学科在公共模块只有一个module，这部分内容以原2024年旧考纲中的第一个module为主体。
完全保留了原24年LM 1的考纲，并且在此基础上增加了2024年旧考纲第2个LM的部分关于免疫策略的内容。
这样的改变保留了固收的基础知识，涉及少量固收免疫策略。
对于选择private wealth pathway和private market pathway的同学来说，固收只用学习这部分，难度相比于往年可以说是大大降低了。
权益和道德学科也各自增加了一些内容。
其中权益增加知识点Advantages of Index-Based Equity Strategies。
道德新增Standard I(E) Competence，这也和一级道德的新增部分呼应上了。
大幅变化的学科：个人IPS，trading
个人IPS
概括介绍了个人投资者财富是如何积累的，分析不同类型的资本如何影响个人投资者的决策，讨论和机构投资者的区别。
提供了一个基于人力资本生命周期视角的私人财富管理框架。
基金经理的主要目标是在考虑个人投资者的投资目标、风险承受能力以及投资组合限制等因素之后实现税后财富最大化。
Trading
2.再来看三个专业方向部分
01
权益学科，“choosing a benchmark for an equity portfolio挪至Core 课程中。
02
Pathway Private Markets
同时私募投资的绩效衡量（如复合收益率和内部收益率）以及退出策略（如IPO、并购或清算）也是考试的重点，会准确计算投资回报并选择合适的退出方式是关键。
03
Pathway Private Wealth
新增内容，主要介绍私人财富管理行业的概览，资产管理的技能，投资规划的方法以及财富传承的方法等。
私人财富管理这个方向的内容是全新的。
其知识点的难度和数量，相较于其它两个方向，该方向对数学基础要求是较低的，内容以文字讲解为主，也会包括法律性条款这种晦涩难懂的概念。
总体来说知识点的密度较低，同时也对英文的要求稍高一些，这方面和职业道德比较像。
基于以上两个特点，更擅长文科的同学可以考虑选择私人财富管理这个学习方向。
考虑到三级本身考纲和教材都做了大刀阔斧的改革，所以我们认为改革后的考试总体难度应该不会太难，会给大家一个适应的过程。
因此三级备考还是要注重基本概念与题型，复习要稳扎稳打。
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