这些题大家都做错了，你能做对吗？|品职CFA二级错题本合集

临近考试，小编相信大家都开始启用“题海”战术，疯狂刷题，可是你现在做过的题，你考场碰到都能做对吗？

另类投资这门课程，在一二级中是一脉相承的课程设计，这两个级别都是围绕着房地产直接投资、在公开市场上交易的房地产、私募股权投资和大宗商品这四个大的另类投资类别展开讲述。

一级的另类投资，主要讲这几个类别的概念和基本的性质，二级则侧重于这几大类别的估值方法。二级的另类投资是三个级别中计算最多的一个级别，也是在学习中遇到问题最多的一个级别，今天把各位学员在学习过程中在有问必答遇到最多的问题集中再梳理一下，解答大家普遍的疑问，帮助大家在最后的复习时间中进行总结。

二级衍生大家疑惑比较多的就是forward 合约求value的两种方法的应用。所以我先在开始给大家讲下这两个方法和原理：对于forward 合约求value，有两种做法。

第一种方法:

就是已知或先计算出当前市场上的forward price，即Ft(T)，然后与0时刻我们签订合约的F0(T)轧差，再折现至t时刻。对于long position，Vt(T) = PVt,T[Ft(T) – F0(T)]。

比如说我3月1号签了一个合约，约定5月1号花5块钱买一个苹果，这里的5块钱就是F0(T)。在4月25号，我想看下我签这个合约是赚是亏，那我就可以在市场上签一个反向对冲合约，也就是签订一个5月1号卖一个苹果的合约，合约约定的卖苹果价格就是Ft(T)，这样就相当于我在今天就把原来签的合约平仓平掉了，原来签的合约赚多少亏多少我今天就确定了。

那原来签署这份合约带给我的价值就等于：今天我签署的对冲合约，也就是5月1号卖苹果收到的钱-我3月1号签署合约约定的5月1号买苹果付出的钱，也就是再折现到4月25号。折现是因为现金流是发生在5月1号，需要折现到t时刻也就是4月28号才是t时刻的value。

第二种做法就是，t时刻，value =收到的现金流减去支出的现金流。假设期间没有其它持有成本和额外收益。

做题和考试的时候，如果题目给了Ft(T),就优先用第一种方法算，如果没给，就优先用第二种方法算。

接下来我们看下大家疑问比较多的题目：

二级财务的框架非常清晰，一共分为6个reading、5大部分，它们分别为：公司间投资、养老金、外币会计、金融机构分析以及报表分析。下面的错题从每个部分都选择了一些有代表性的题目，涉及到的易错点和问题都比较集中。

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