三级总共有14门科目，往期已经介绍了6门科目，今天小编再给大家介绍3门大比重科目，其中有两门都是考纲有重大改动的喔。
经济学
学科概述：
三级经济学分两个reading，第一个reading Capital Market Expectations，和我们一级二级学的经济学内容有一定关联，用经济分析基础知识对资本市场做出预期判断，第二个reading Equity Market Valuation 侧重点放在股票市场的估值上。这两个reading 都很重要，都出过上午题。
学科框架
Capital Market Expectations分为三大内容：
CME的基本框架以及在做市场预期时会遇到的challenge（challenge是第一部分的主要考点，曾经考过上午题，下午题也出现过）。
资本市场微观预期：主要介绍了各种工具和模型来预测各个资产的风险和收益率， 这里重点放在formal tool，包括多因素模型，GK model。
资本市场宏观预期：主要介绍宏观经济的分析方法对资产市场做出预期判断，包括一国国内的经济状况分析（经济周期分析和经济增长分析），国际市场的预测（外汇市场预测）。
与二级的关联
Equity Market Valuation 和二级权益的内容有关联，只不过二级主要针对一家公司进行估值，而三级主要针对整个股票市场进行估值。估值模型分两大类：absolute和 relative。
Absolute model 中主要考察H model，H model 中的长期增长率的判断主要基于经济增长率，而对于经济增长率主要基于Cobb-Douglas 生产函数
Relative model 主要包括 Fed model，Y model，10年移动平均的P/E 以及 Tobin’s q。
这两个reading都是重点，都考过上午题，但是考点相对固定，只有CME中资本市场宏观预期这个考点相对比较灵活。
学习方法
建议已报班的学员先听基础班，跟着何老师把知识点逐一理解，并通过强化班的串讲进一步强化整个知识框架结构，辅以经典题巩固（由于考点固定，因此我们可以通过经典题很好地掌握考试的考点和重点），对于CFA备考来说基本就足够了。没报班的同学建议可以先过一遍框架图建立框架感，然后把近5年经济学真题做三遍，辅以原版书课后题。
资产配置
学科概述
CFA的目标是打造出合格的基金经理。到目前为止，顺着CFA三级科目的步伐，我们首先从行为金融学开始学会与不同类别的投资者沟通，接着为投资者制定个人IPS、机构IPS，又从经济学的角度分析资本市场。在做好了客户与市场两手抓的前期准备后，终于来到了资产配置（Asset Allocation）这一阶段。
资产配置的本质是构建投资组合，基金经理所要做的是确定两大要素：一是大类资产类型，二是权重。比如说：A基金经理为B客户配置10%的现金等价物，30%国内大盘股，25%国内小盘股，35%公司债。上述的现金等价物、国内大盘股、国内小盘股、公司债即为大类资产类型，10%、30%、25%、35%即为权重。
在资产配置阶段，基金经理无需细化到挑选哪一只股票或者债券，选股与配置是不同的概念。大类资产类型和权重的确定与IPS息息相关，举个例子，风险承受能力低的客户应当避免配置对冲基金、私募基金等高风险资产类型，而应当投资相对传统、稳健的品种（如国内大盘股、公司债等等）。
这些稳健的资产类型该怎样分配权重呢？
最简单的方法就是根据客户的预期收益和风险承受能力，通过马克维茨有效前沿计算最优解。当然现实生活中，资产配置的方法和种类非常之多，所以才需要我们通过学习CFA三级了解其中的一些皮毛。
学科框架
AA总共有五个章节，其中前三章涉及考纲变化，后两章与往年内容一致。
第一章主要介绍资产配置的总体框架。
小钻石：第二章将资产配置划分为三种类型：AO、ALM、goal-based，并详细讲述了三种类型下探索出的各种具体操作方法，该部分为AA的重点。
第三章是关于资产配置在实务中的挑战。
第四章探讨了全球资产配置中外汇管理的问题，这部分的逻辑与计算是整个AA部分的难点。
第五章介绍了指数和衡量标准，这与后面权益和业绩归因两门科目汇总的内容有所重复。
由于AA的前三章都在讲述资产配置的方法论，所以与原版书的划分方法不同，我们把前三章归为part 1， 后两章归为part 2。
学习方法
今年的三级考生应该知道，协会调整了Asset Allocation的部分考纲，对资产配置方法的介绍由往年的一章内容扩充到了三章！这部分内容的往年考题参考意义不大！而且，原版书AA的文字内容非常多，总共有300多页！面对内容多、练习题少、考点尚不明晰的AA，建立学习框架、理清课程逻辑、掌握原版书例题、习题尤为重要。
固定收益
学科概述
CFA三级固定收益在一级和二级的基础上，开始学习债券的投资策略，即如何构建一个bond portfolio，更多的是站在基金经理的角度，而一二级则更多的是站在分析师的角度。
CFA固定收益课程的逻辑性很强，所以对于整体框架的把握能够很好地帮助大家学好三级固收课程。在这里我们简单介绍一下固定收益这门课程的整体框架。
第一章：债券投资的知识，判断债券投的收益：分解expected return，主要债券投资的风格有哪些等等。这个Reading的一些知识点和之后Reading有重叠，比如Expected return的分解，在第3个Reading也会涉及，因此需要同学们打好基础。
第二章：主要讲Passive的债券投资策略，即不依赖基金经理的观点，仅仅match benchmark。根据Benchmark分为liability 和 index 两大类，分别有各自的策略：
Match liability：根据liability的不同我们有single liability， multiple liability，以及DB养老金；根据match策略，我们有duration matching，CF matching，Contingent immunization 以及horizon matching 。
Match index：包括pure index，enhanced index（通过match primary factors，降低tracking error）两大类方法。
第三章&第四章：
讲述了两个Active的策略：
Yield curve strategy ：
yield curve stable的策略：Buy and hold，Riding the yield curve，Sell convexity，Carry trade
yield curve shift 的策略：久期管理，曲度管理，Bullets，Barbells， Butterflies & Condors
Expected return的分解（同第一个reading）
Credit strategy：基金经理基于对信用风险预期的改变所做的投资策略，该章节知识点比较散，包括信用风险，credit spread，流动性
学习方法
虽然CFA三级固收知识点非常多，难度系数在整个三级的众多科目中也较高，但是通过基础班中何老师知识点逐一讲解，并通过强化班的串讲进一步强化整个知识框架结构，辅以课后题巩固，对于CFA备考来说基本就足够了。
没报班的同学，鉴于原版书写得比较乱，可以配合我们的框架图学习利于形成框架感，习题上鉴于考纲变化较大，何老师建议大家做题主要参考原版书的例题和协会补充的课后题。
本期介绍到这里就结束啦～喜欢本文的别吝啬点个👍再走噢～
下期给大家介绍另类、组合执行与业绩归因。
三级确实学起来有一定难度，如果没有信心，这个时间点建议可以报个经典题冲刺plus冲刺一下哦~
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